Utility Tokens y Security Tokens

Los Initial Coin Offerings (ICOs) han levantado más de 3.25 billones de dólares este año, creando lo que podría convertirse próximamente en una industria trillonaria. A través de ICOs, pequeñas startups pueden levantar capital vendiendo tokens a través del blockchain (normalmente el de Ethereum) y distribuirlos a cambio de fondos para financiar su empresa.

Estos tokens pueden servir para una gran variedad de funciones, desde dar acceso a un servicio a sus poseedores a asignarles dividendos de una empresa. En función de qué haga, un token se clasifica en un token de utilidad, token de seguridad o token de equidad.

Utility Tokens (de Utilidad)

Utility tokens representan un futuro acceso a los servicios ofrecidos por una empresa. Principalmente se caracterizan porque teoricamente no están creados como inversiones, por lo que si están debidamente estructurados podrían estar exemptos de leyes gubernamentales sobre bienes de valor.

Creando tokens de utilidad, una startup ofrece un servicio futuro a una plataforma todavía en desarrollo, de la misma manera que una persona puede hacer una pre-compra de un videojuego que todavía no ha salido y al que todavía le puedan quedar meses para estar disponible.

Es importante resaltar que el término token de utilidad no es un término legal. Aún queda mucha regulación pendiente y podrían eventualmente ser considerados valores y caer sobre esa reglas.

Ejemplos

• Filecoin recaudó 257 millones de dólares vendiendo tokens que ofrecerán acceso algún día a un servicio descentralizado al estilo de dropbox. Mientras tanto los tokens comprados se intercambian en exchanges a diario y su precio va oscilando motivado únicamente por la oferta y la demanda como si de tickets a un concierto de música se tratasen.

• Basic Attention Token (BAT) es una moneda que sirve para incentivar a los propietarios webs por parte de los visitantes a través del navegador Brave.

Los tokens de utilidad no son participaciones de ningún tipo a una empresa o producto.

Security Tokens (de Valor)

Si un token deriva su valor de un activo intercambiable, tradeable y externo es calificado como un token de valor y se le aplican regulaciones correspondientes a los valores de bolsa. Este uso abre un gran abanico de funcionalidades a las criptomonedas, donde la más prometedora sería crear dividendos de participación de una empresa. Otros tokens de valor futuros podrían representar metales preciados o bonos del estado.

La empresa de retail Overstock ha anunciado recientemente que tZERO, una de sus subsidiarias, realizará una ICO para financiar el desarrollo de una plataforma licenciada de tokens de valor. Los tokens vendidos serán distribuidos conforme a las regulaciones fijadas por la Comisión Nacional de Mercado de Valores americana, y su CEO, Patrick Byrne ha anunciado que a los poseedores de dichos tokens les corresponderá dividendos cuatrimestrales derivados de los beneficios de la plataforma.

Se piensa que muchas empresas próximamente harán uso de este mecanismo de distribución de participaciones a través de ICOs ya sea en lugar de, o además de las IPOs tradicionales.

Equity Tokens (de Equidad)

Una de las aplicaciones más prometedoras de los smart contracts es el potencial de que startups creen acciones de participación a través de tokens. Esto beneficiaría a las startups puesto que la barrera de acceso a los mercados financieros sería mucho más accesible.

Los tokens de Equidad son una subcategoría de los tokens de Valor que representan posesión de un activo ya sea una deuda o acciones de una empresa. Utilizando tecnología Blockchain y smart contracts, una startup podría abstenerse de las tradicionales IPOs y en su lugar repartir participaciones y derechos de voto a través de tokens. Adicionalmente un prestamista podría crear tokens que representan la deuda de una empresa, permitiendo que ésta fuera comprada y vendida en un entorno de alta liquidez.

Mucha gente considera que los tokens de equity se convertirán en los tokens predominantes de las ICOs, pero hay que tener en cuenta que la Comisión Nacional de Mercado de Valores ha anunciado que estos tokens están sujetos a las regulaciones propias de los valores, y por ello pocas empresas se han atrevido a aventurarse a hacer uso de ellas por no tener los recursos para cumplir todas las regulaciones que apliquen.

Monedas

A estos tokens se les suman las monedas pensadas únicamente como medios de pago, como puede ser el Bitcoin. A diferencia de las anteriores, no representan nada más que a sí mismas como medio de pago. No obstante por definición cualquier criptomoneda puede ser considerada una moneda lo cual dificulta grandemente la labor de regulación de este mercado.